La misión del Banco Central de la República Argentina (BCRA) en Europa se intensifica con una reunión clave programada para mañana en Londres, donde el titular de la entidad, Santiago Bausili, se encontrará con varios fondos de inversión. Este encuentro se produce en un contexto crítico, ya que el país se prepara para realizar un pago de US$ 4.300 millones a bonistas el próximo 9 de julio.
Contexto Financiero y Expectativas del Mercado
El mercado financiero está atento a esta reunión, ya que se espera que Bausili dialogue con algunos de los fondos más influyentes de Londres, incluyendo Ashmore, Wellington, BlackRock, Amundi, Aberdeen, Ninetyone, BlueBay y Pictet. Muchos de estos fondos son tenedores de la deuda argentina, lo que añade un nivel de complejidad a las negociaciones.
Según datos del INDEC, al final del primer trimestre de 2026, el 77% de los bonos Globales (GD30) están en manos de inversores extranjeros, mientras que el 26% de los Bonares (AL30) también pertenece a este grupo. Esta situación resalta la importancia de asegurar financiamiento adecuado para cumplir con las obligaciones de deuda.
Historial de Negociaciones y Estrategias de Financiamiento
Bausili ya había visitado Londres en noviembre, donde se discutieron opciones para establecer un “puente” financiero que ayude a sostener las reservas del país. En los últimos vencimientos de deuda con bonistas internacionales, el Gobierno argentino anunció préstamos REPO con bancos de inversión por montos significativos: US$ 1.000 millones el 3 de enero de 2025, US$ 2.000 millones el 11 de junio de ese año y US$ 3.000 millones el 7 de enero pasado.
La expectativa actual es que el Tesoro argentino pague a los bonistas utilizando dólares provenientes de la emisión de deuda y de compras de divisas en el mercado cambiario. Además, se contempla la posibilidad de avanzar en un nuevo REPO si es necesario. Según la consultora LCG, el pago del 9 de julio ya está asegurado, dado que el Tesoro cuenta con aproximadamente US$ 3.680 millones en su cuenta en el BCRA, además de pesos que podrían ser utilizados para adquirir dólares.
Renegociaciones y Acuerdos Internacionales
El Gobierno argentino está en proceso de renegociar tres préstamos REPO y busca obtener financiamiento internacional con garantías de organismos multilaterales por un total de US$ 4.000 millones. Además, el BCRA debe renovar un acuerdo con China por US$ 19.000 millones que vence en agosto, y repagar otro acuerdo por aproximadamente US$ 2.500 millones con el Banco Internacional de Pagos de Basilea (BIS).
En diciembre, el Banco Central canceló una porción del swap con Estados Unidos por US$ 2.500 millones, utilizando un monto equivalente de una línea de swap vigente con el BIS. Se espera que el acuerdo con Basilea se complete a finales de este año, aunque aún no se han precisado los métodos de pago.
Riesgos Identificados en el Entorno Global
Durante la reciente 25ª reunión anual del BIS en Basilea, Suiza, donde Bausili participó como uno de los 63 miembros de la institución, se discutieron varios riesgos que podrían afectar la economía global. Estos incluyen el aumento de la inflación debido a la crisis energética en Medio Oriente, la posibilidad de una corrección abrupta en los mercados si la Inteligencia Artificial no cumple con las expectativas, el endurecimiento del escenario financiero con tasas de interés más altas, y un incremento en las presiones fiscales debido a los altos niveles de deuda gubernamental.
Perspectivas Futuras y Estrategias de Financiamiento
El Gobierno argentino ha autorizado la toma de deuda por hasta US$ 5.000 millones en préstamos con garantía de multilaterales. El equipo de Luis Caputo asegura que ya dispone de los dólares necesarios para cubrir los pagos de 2026 y está buscando prefinanciar los pagos de 2027, año en el que Javier Milei buscará revalidar su mandato en las elecciones presidenciales. El asesor Felipe Nuñez ha indicado que la meta es conseguir créditos por alrededor de US$ 4.000 millones, mientras que el secretario de Finanzas, Federico Furiase, ha expresado la intención de evitar tasas superiores al 8% anual.
Furiase también ha mencionado la posibilidad de refinanciarse en los mercados de deuda, algo que había sido descartado anteriormente por Caputo, pero que podría ser considerado si el riesgo país disminuye de los actuales 437 puntos, que son los mínimos de la gestión Milei. La sostenibilidad de la deuda se ha establecido en un 7,5%, y una reducción de 300 puntos en el riesgo país podría facilitar el acceso a financiamiento más favorable.
