En el último mes, el dólar ha mostrado un comportamiento ascendente, incrementándose un 3,8% en el mercado mayorista desde el inicio de junio. Este aumento ha llevado al Banco Central de la República Argentina (BCRA) a reconsiderar su estrategia de adquisición de divisas para fortalecer las reservas. Hasta la fecha, el BCRA ha acumulado compras por un total de US$ 10.909 millones desde enero, pero las intervenciones recientes han sido más moderadas.
Intervenciones del Banco Central
A lo largo de 2026, el BCRA ha realizado compras de dólares en todas las jornadas, salvo en una ocasión específica. Sin embargo, el ritmo de estas adquisiciones ha disminuido notablemente en las últimas semanas, con un promedio diario que no supera los US$ 77 millones, casi la mitad de lo registrado en mayo. Este cambio en la estrategia se interpreta como un intento del BCRA de evitar una presión adicional sobre el tipo de cambio, en un contexto donde la demanda de divisas ha aumentado.
Factores que Influyen en la Demanda de Dólares
La creciente demanda de dólares se debe a varios factores, entre los que se destacan las compras de Gas Natural Licuado (GNL), que se prevé alcancen alrededor de US$ 1.500 millones. Este fenómeno se intensifica durante los meses de invierno, cuando se espera que Enarsa adquiera entre 23 y 25 cargamentos, cada uno con un costo promedio superior a US$ 60 millones. Este aumento en la demanda de divisas también se refleja en el mercado bursátil, donde el contado con liquidación ha experimentado un incremento significativo.
Perspectivas para el Segundo Semestre
Los analistas consideran que el ritmo de compras del BCRA será un indicador clave a seguir en el segundo semestre del año, especialmente ante los vencimientos de deuda que el Gobierno deberá afrontar, estimados en US$ 2.800 millones para el resto del año y otros US$ 7.600 millones para el próximo. La necesidad de cumplir con la meta de acumulación de reservas netas establecida con el Fondo Monetario Internacional (FMI) también presiona al BCRA para que continúe con sus compras de divisas.
Implicaciones para el Tipo de Cambio
La estrategia del BCRA parece orientarse hacia un “tipo de cambio administrado”, donde se busca un deslizamiento gradual del dólar, evitando movimientos bruscos que puedan desestabilizar la economía. Este enfoque se vuelve crucial en un contexto donde la oferta de divisas es limitada y la demanda se mantiene alta, lo que podría generar tensiones adicionales en el mercado cambiario.
