Flexibilización del Cepo Cambiario: Multinacionales Giran Dividendos por US$ 1.000 Millones

En las últimas semanas, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha implementado una significativa flexibilización del cepo cambiario, permitiendo a las empresas multinacionales girar dividendos a sus casas matrices. Esta medida ha permitido que, durante el mes de marzo, se cursen operaciones por un total aproximado de US$ 1.000 millones, principalmente por parte de empresas del sector petrolero.

Detalles de la Flexibilización

El viceministro de Economía, José Luis Daza, anunció que este nuevo esquema de envíos de ganancias al exterior se ha puesto en marcha sin generar inestabilidad en el mercado cambiario. Daza destacó que todas las utilidades generadas a partir del año 2025 podrán ser transferidas libremente, lo que marca un cambio significativo en la política cambiaria del país. Este es el primer periodo en el que las empresas tienen la libertad de realizar estas transferencias, y ya se han enviado aproximadamente US$ 1.000 millones en dividendos.

Empresas Involucradas

Las empresas que han accedido a este nuevo régimen son, en su mayoría, petroleras que operan en la región de Vaca Muerta, siendo Shell, Total y Chevron las más destacadas. Aunque el monto total de US$ 1.000 millones se ha atribuido principalmente a estas firmas, se espera que otros sectores también contribuyan a esta cifra, aunque los detalles específicos aún no han sido divulgados. La información oficial se dará a conocer a finales de mes, cuando el BCRA publique su informe de mercado de cambios.

Requisitos para el Giro de Dividendos

Para que las empresas puedan girar dólares a sus casas matrices, no es necesario solicitar autorización para acceder al mercado de dólar oficial. Sin embargo, deben cumplir con un requisito fundamental: la aprobación de los estados contables del año y la declaración de los dividendos. Este proceso es esencial para garantizar la transparencia y el cumplimiento de las normativas vigentes.

Impacto en el Mercado Cambiario

Daza también mencionó que la demanda de las empresas para enviar divisas al exterior se ha dado en un contexto de estabilidad cambiaria. A pesar de la salida de US$ 1.000 millones en dividendos, el dólar se ha apreciado, lo que indica que el mercado ha absorbido esta operación sin mayores complicaciones. Además, el BCRA ha realizado compras de reservas que han contribuido a mantener el equilibrio en el mercado.

Reglamento para Bancos de Capital Extranjero

A fines de marzo, el BCRA anunció que la Superintendencia de Entidades Financieras ha reglamentado un esquema que permite a los bancos de capital extranjero enviar ganancias del año anterior a sus casas matrices. Este proceso se podrá realizar por un 60% de sus ganancias, en tres pagos que comenzarán en mayo. La Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) ha informado que las entidades financieras internacionales han cerrado el año 2025 con resultados positivos, equivalentes al 8,5% de su patrimonio.

Contexto Histórico del Cepo Cambiario

La restricción al giro de ganancias ha sido una constante en la economía argentina durante los últimos años. Durante períodos de mayor rigidez del cepo, muchas multinacionales optaron por reinvertir sus utilidades en sus filiales locales, en lugar de canalizar los fondos a través del dólar contado con liquidación, lo que implicaba pérdidas significativas. Según estimaciones de la consultora EcoGo, a finales de 2025, se prevé que existan US$ 10.000 millones en utilidades pendientes de giro, con una proyección de salida de divisas que podría alcanzar los US$ 5.700 millones.