Desde la reciente liberación del cepo cambiario por parte del Gobierno argentino, se ha observado un notable aumento en el giro de dividendos al exterior por parte de empresas multinacionales. Este cambio normativo ha permitido que compañías de 16 sectores distintos envíen un total aproximado de US$ 1.600 millones a sus casas matrices, marcando un hito significativo en la economía nacional.
Contexto de la Liberación del Cepo
La decisión de desmantelar las restricciones cambiarias, que habían estado vigentes desde 2019, se anunció en abril del año pasado y comenzó a implementarse a partir de este año. Este cambio ha permitido a las empresas, que anteriormente se veían obligadas a reinvertir sus ganancias en el país para evitar pérdidas de capital, retomar el giro de utilidades al exterior. La demanda de divisas para este propósito ha crecido considerablemente, especialmente en los últimos meses, coincidiendo con la presentación de balances que reflejan ganancias.
Distribución de los Giros por Sectores
Según datos del Banco Central de la República Argentina, los sectores que más divisas han enviado al exterior son los de hidrocarburos y minería, que en conjunto representan el 55% del total. Las multinacionales del sector energético, como Shell, TotalEnergies y Chevron, han girado aproximadamente US$ 580 millones. Por su parte, el sector minero ha enviado cerca de US$ 280 millones.
Otros sectores también han participado activamente en este proceso. Las empresas alimenticias han girado alrededor de US$ 161 millones, mientras que las cerealeras han enviado casi US$ 145 millones. Además, el sector de transporte ha girado cerca de US$ 105 millones, y el sector químico, que incluye plásticos y cauchos, ha enviado US$ 94 millones. También se han registrado giros menores en sectores como maquinaria y equipos, minerales no metálicos, papel, gas, industria automotriz, construcción, comercio, electricidad y turismo.
Particularidades del Sector Bancario
A diferencia de otros sectores, los bancos han acordado con el Banco Central un esquema específico que les permite enviar ganancias a sus casas matrices en tres pagos a partir de mayo, limitados al 60% de sus utilidades. Esta medida se implementó tras la reglamentación de la Superintendencia de Entidades Financieras a fines de marzo. La Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) ha indicado que las entidades financieras internacionales han cerrado el 2025 con un resultado positivo equivalente al 8,5% de su patrimonio.
Fuentes de Divisas para los Giros
El Banco Central ha señalado que no todos los dividendos girados al exterior se adquieren en el mercado oficial, lo que podría generar presión sobre la cotización del dólar. Hasta marzo, las empresas involucradas habían adquirido más de US$ 600 millones en el mercado único de cambios, mientras que otros US$ 265 millones provinieron de divisas obtenidas a través del bono Bopreal, emitido para aliviar la deuda de importadores con proveedores del exterior.
Histórico de Giros de Dividendos
Históricamente, durante el mandato de Alberto Fernández, el giro de utilidades por la vía oficial alcanzó los US$ 770 millones. En contraste, durante los primeros dos años del gobierno actual, se realizaron operaciones por US$ 245 millones y US$ 383 millones, respectivamente. Los años con mayores envíos de ganancias a casas matrices fueron 2010 y 2011, antes de la imposición del cepo, superando los US$ 4.000 millones anuales. En el mandato de Mauricio Macri, el año 2016 marcó el pico con giros de US$ 3.100 millones, que cayeron a US$ 852 millones en 2019.
