En el contexto actual de la economía argentina, los bancos han demostrado una notable resiliencia y capacidad de recuperación, a pesar de los desafíos que presenta la mora. Durante el mes de mayo, las acciones de las entidades financieras locales que cotizan en Wall Street experimentaron un incremento significativo, acumulando subas de casi el 29% en moneda dura. Este fenómeno ha llevado a los analistas a considerar al sector bancario como uno de los grandes ganadores del rebote en el mercado accionario argentino.
Resultados Financieros del Primer Trimestre
El Banco Macro, uno de los actores más relevantes del sistema financiero argentino, presentó su balance del primer trimestre, superando las expectativas de los inversores. Este informe marcó el cierre de la temporada de balances para el sector, revelando que las entidades han comenzado a recuperar sus márgenes tras un cierre de año complicado. A pesar de la persistente preocupación por la mora, los resultados financieros han mostrado señales de optimismo.
Según Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, "las entidades financieras capitalizaron de forma contundente la rotación de carteras en las últimas semanas del mes". Este crecimiento se ha visto respaldado por una holgada liquidez en pesos y un repunte inesperado del 3,5% en la actividad del EMAE, lo que ha permitido al sector liderar los avances en la city y los rebotes de los ADRs en Nueva York.
Desempeño de las Entidades Financieras
Entre las entidades que destacaron en este periodo, BBVA lideró el crecimiento en el valor de sus acciones con un aumento del 28,7%, seguido por Banco Macro con más de un 26% en dólares y Banco Galicia, que experimentó un incremento cercano al 23%. Aunque Supervielle tuvo un desempeño más moderado, también reportó subas superiores al 18% en su ADR.
A pesar de las particularidades de cada banco, los balances reflejan un diagnóstico común: las entidades han logrado recomponer márgenes que habían sido golpeados por el apretón monetario de la segunda mitad de 2025. Aunque la contracción del crédito en pesos fue generalizada, los préstamos en dólares han mantenido su dinamismo, lo que ha permitido a los bancos adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado.
Impacto de la Mora en el Sector
La mora, que ha crecido de un 1,4% en el primer tramo de 2025 a un 5,4% al cierre de marzo, sigue siendo un factor de preocupación. Sin embargo, algunos analistas sugieren que podría haber señales de retroceso en este indicador. El Banco Macro reportó una ganancia de $139,8 mil millones en el primer trimestre, lo que representa un incremento del 130% en comparación con el año anterior, logrando un ROE del 10%. Esta mejora se atribuye en parte a la gestión de su cartera de dólares.
Por su parte, BBVA reportó una ganancia neta de $78,4 mil millones, lo que representa un incremento de más del 30% respecto al cierre del año anterior, aunque con una caída interanual del 24,6%. La entidad ha adoptado criterios más exigentes para la concesión de créditos, lo que ha contribuido a reducir el riesgo de impagos en su cartera.
Perspectivas para el Sector Financiero
Las proyecciones para el sector financiero en los próximos meses son cautelosas, con tres de las cuatro entidades líderes anticipando una menor expansión del crédito para el resto del año. A pesar de esta postura, los analistas mantienen un escenario positivo, sustentado en una normalización del ciclo de créditos y una reducción en la cartera irregular de préstamos.
El sector se prepara para enfrentar el resto de 2026 con una tesis de normalización gradual, donde los márgenes nominales podrían ceder ante la baja de tasas, pero se espera que sean compensados en términos reales por una menor pérdida monetaria. La recuperación de volúmenes y la eficiencia se presentan como palancas clave, mientras que los riesgos se centran en una reactivación más lenta de lo previsto y la incertidumbre del calendario electoral de 2027.
