El mes de mayo ha comenzado con un notable incremento en las emisiones de deuda en dólares por parte de provincias y empresas argentinas, alcanzando un total cercano a los u$s14.000 millones. Este fenómeno se ha visto impulsado por la reciente colocación de bonos por parte de la Ciudad de Buenos Aires, que logró captar u$s500 millones a través de un bono a 10 años con una tasa de interés del 7,37%. Esta operación no solo busca cancelar deuda anterior, sino también financiar obras de infraestructura, lo que refleja un creciente interés de los inversores en los activos argentinos.
Desde el triunfo de Javier Milei en las elecciones de octubre, el mercado ha experimentado un resurgimiento en la confianza, lo que ha llevado a un aumento significativo en la oferta de dólares. La reciente emisión de la Ciudad de Buenos Aires fue recibida con una demanda abrumadora, recibiendo ofertas por un total de u$s3.000 millones, seis veces más de lo que se había previsto inicialmente. Este interés se traduce en la tasa de interés más baja desde 2018 para un emisor local, lo que indica una mejora en la percepción crediticia del país.
En los últimos meses, varias provincias han realizado emisiones en el mercado internacional, destacando las siguientes:
- Ciudad de Buenos Aires: Noviembre de 2025, u$s600 millones a 7,8% de tasa y plazo promedio de 7 años.
- Santa Fe: Diciembre de 2025, u$s800 millones a 8,1% de tasa y plazo de 9 años.
- Córdoba: Enero de 2026, u$s800 millones a 8,6% de tasa y plazo de 9 años.
- Entre Ríos: Febrero de 2026, u$s300 millones a 9,87% de tasa y plazo de 7 años.
- Chubut: Abril de 2026, u$s650 millones a 9,45% de tasa y vencimiento a 10 años.
El interés por los activos argentinos ha crecido notablemente, incluso en un contexto de aversión al riesgo global, como se ha evidenciado en los últimos meses debido a conflictos internacionales. Las empresas, especialmente del sector energético, han continuado emitiendo títulos de deuda tanto en el mercado local como en Wall Street, lo que ha contribuido a un récord en las emisiones de bonos en dólares.
Según el equipo de research de Portfolio Personal Inversiones, desde el 27 de octubre de 2025 hasta la fecha, se han emitido u$s13.767 millones en títulos de deuda en moneda extranjera, con un aumento reciente que lleva la cifra total a u$s14.163 millones. De esta cantidad, u$s3.650 millones corresponden a emisiones provinciales y u$s10.513 millones a empresas, de las cuales u$s7.446 millones se realizaron en Wall Street.
Las colocaciones de deuda en moneda extranjera son cruciales para el mercado cambiario argentino, ya que aumentan la oferta de dólares y ayudan a estabilizar el tipo de cambio. En lo que va del año, el Banco Central ha acumulado compras en el mercado de cambios por u$s7.371 millones, lo que ha permitido una leve apreciación del peso frente al dólar. Sin embargo, el BCRA ha comenzado a reducir el ritmo de compras para evitar presiones alcistas sobre el tipo de cambio.
El analista financiero Pedro Siaba anticipa que el ritmo de compras del BCRA podría acelerarse en el presente mes, impulsado por la liquidación de la cosecha gruesa del agro y el ingreso de dólares provenientes de las emisiones corporativas y provinciales. Este flujo de divisas es fundamental para mantener la estabilidad cambiaria y fortalecer las reservas del Banco Central.
