El 2 de mayo de 2026, el ministro de Economía, Luis 'Toto' Caputo, reconoció el enfriamiento de la economía argentina durante la apertura de ExpoEfi. Este reconocimiento ha desencadenado un intenso debate interno en el equipo económico sobre las medidas a implementar para reactivar la actividad económica sin comprometer el delicado equilibrio fiscal y cambiario que se ha logrado hasta ahora.
Propuestas para la Reactivación Económica
En el contexto actual, el gobierno ha optado por medidas moderadas, como la gradual reducción de tasas en las licitaciones de bonos y la disminución de encajes bancarios para liberar liquidez. Sin embargo, estas acciones no han logrado traducirse en una baja significativa de las tasas de interés en los créditos, lo que ha llevado a algunos miembros del equipo a proponer medidas más audaces.
Una de las propuestas más destacadas es la reducción de la tasa de interés al 10% y la disminución del impuesto a las ganancias del 35% actual al 10,5%, similar al que se aplica en Paraguay. Un técnico que apoya esta medida argumenta que una fuerte reducción impositiva podría reactivar la actividad económica y, a largo plazo, aumentar la recaudación fiscal.
Impacto en Sectores Clave
Caputo también hizo hincapié en los sectores más afectados por la recesión, como la industria y la construcción, que son fundamentales para la generación de empleo. En el caso de la construcción, el ministro vinculó una posible recuperación a la transferencia de concesiones viales a las provincias, anunciando que en julio se iniciarán obras en 9.000 kilómetros de corredores y se licitarán otros 12.000 kilómetros de rutas nacionales.
Sin embargo, para la industria, no se han presentado anuncios concretos que generen expectativas de mejora inmediata. La recuperación del crédito es una de las apuestas centrales del equipo económico, buscando que los bancos retomen su función de financiar al sector privado en lugar de concentrarse en la deuda pública.
Desafíos en el Sistema Bancario
A pesar de la reducción de tasas en las licitaciones de deuda, los bancos han mantenido sus tasas de interés por encima de la inflación, lo que ha generado un clima de desconfianza en el sistema. La morosidad ha alcanzado niveles récord, con la irregularidad de la cartera de créditos aumentando del 3% al 12% en un año, lo que ha llevado a los bancos a ser cautelosos en la concesión de nuevos préstamos.
Además, algunos economistas advierten sobre los riesgos de presionar para una baja de tasas, ya que esto podría resultar en un aumento del spread entre las tasas pasivas y activas, desincentivando aún más el crédito. Actualmente, un plazo fijo ofrece una tasa efectiva anual cercana al 25%, mientras que los créditos a tasa fija comienzan en un interés nominal del 120%, lo que complica el acceso al financiamiento.
Medidas Inmediatas y Nuevos Planes
Ante esta situación, el gobierno está considerando implementar medidas inmediatas, como nuevos planes de tasa preferencial para pymes, impulsados por el Banco Nación, que planea emitir dos bonos por aproximadamente USD 300 millones para financiar créditos hipotecarios. Esta es una acción significativa, ya que el mayor banco público no había salido al mercado en más de dos décadas.
Asimismo, se está evaluando el uso de los fondos del FGS de la Anses para respaldar créditos hipotecarios o personales a tasas subsidiadas, así como para ayudar a las familias a refinanciar sus deudas y, de esta manera, contribuir a la reducción de la morosidad. Sin embargo, el equipo económico enfrenta la resistencia de la ministra Sandra Pettovello, quien controla el organismo.
La percepción de que la economía en crisis está afectando las posibilidades de reelección de Milei ha llevado a un debate más abierto dentro del gabinete, permitiendo la inclusión de enfoques heterodoxos en la discusión económica.
