Argentina: La Única Excepción en el Crecimiento Económico de América Latina según el Banco Mundial
En su reciente informe semestral titulado "Panorama Económico de América Latina y el Caribe", el Banco Mundial ha destacado a Argentina como "la única excepción" en una región que enfrenta un crecimiento limitado y en declive. Este análisis se presenta en un contexto donde se proyecta que América Latina y el Caribe crecerá solo un 2,1% en 2024, una cifra que se sitúa por debajo del 2,4% esperado para 2025.
Proyecciones de Crecimiento para Argentina
El informe revela que, a diferencia de sus vecinos, Argentina anticipa un crecimiento del 3,6% para 2026 y un 3,7% para 2027, lo que contrasta con una caída acumulada del 0,4% entre 2011 y 2024. El Banco Mundial estima que el crecimiento acumulado del país para el periodo 2024-2027 podría alcanzar un 12,2%, lo que representa una mejora significativa en comparación con el resto de la región.
Factores que Impulsan el Crecimiento
Entre las razones que el Banco Mundial atribuye a este desempeño positivo se encuentra el ajuste fiscal de shock implementado por la administración actual. Este ajuste ha permitido que Argentina pase de un déficit considerable en 2023 a un superávit tanto primario como general, después de considerar el pago de intereses. Las medidas adoptadas incluyen la racionalización del gasto, recortes en ineficiencias administrativas y la eliminación de subsidios energéticos dirigidos a los sectores de mayores ingresos.
Como resultado de estas políticas, el riesgo soberano del país ha disminuido notablemente, con el diferencial del EMBI cayendo de un promedio de 2.200 puntos básicos en 2022-2023 a menos de 600 en marzo de 2026. Este cambio ha generado un ambiente más favorable para la inversión y el crecimiento económico.
Incentivos para la Inversión
El informe también resalta el impacto positivo del Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), que ha reducido la tasa del impuesto a las Ganancias del 35% al 25% para proyectos en sectores clave como energía, minería, tecnología e infraestructura. Esta medida es coherente con los análisis previos del Banco Mundial, que han señalado que la carga tributaria corporativa en la región es alta y distorsiva.
Además, el acuerdo firmado entre Estados Unidos y Argentina para minerales críticos en febrero, junto con el pacto Mercosur-Unión Europea ratificado por el Congreso argentino, se presentan como anclas externas que complementan el crecimiento proyectado.
Desafíos y Riesgos Futuros
A pesar de las proyecciones optimistas, el Banco Mundial advierte sobre los riesgos que enfrenta Argentina. El Banco Central mantiene reservas negativas netas y un acceso limitado a los mercados internacionales de deuda, lo que genera necesidades de financiamiento externo significativas. El crédito al sector privado se mantiene en torno al 15% del PIB, el nivel más bajo de toda la región, resultado de años de inestabilidad macroeconómica.
El informe subraya que una recuperación sostenida del crédito dependerá de la continuidad del proceso de estabilización económica en el país.
Análisis del Régimen de Tierra del Fuego
El Banco Mundial dedica una sección del informe al régimen de Tierra del Fuego, considerándolo un ejemplo de "política industrial fallida". A pesar de que este régimen fue creado en 1972 para fomentar el crecimiento demográfico y el empleo mediante exenciones fiscales, su estructura actual ha generado un costo fiscal significativo, estimado en aproximadamente US$ 1.070 millones anuales, sin lograr mejoras notables en productividad o tecnología local.
El análisis indica que el esquema presenta fallas estructurales que incentivan a las empresas a importar insumos sin derechos aduaneros para revenderlos en el mercado continental a precios más altos, generando poco o ningún valor agregado real en la isla. Además, se destaca que estas empresas dependen casi exclusivamente de las transferencias fiscales del Estado para su viabilidad, y la prórroga del régimen hasta 2038 se realizó sin establecer condiciones de desempeño ni planes de transición, lo que perpetúa una carga fiscal creciente y distorsiones en el mercado.
