Avances en el Fondo de Asistencia Laboral: Detalles sobre su Funcionamiento y Estructura de Inversión
El Gobierno argentino está avanzando en la definición de los aspectos técnicos del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), un mecanismo creado para financiar el pago de indemnizaciones por despidos, utilizando recursos de la ANSeS, en el marco de la Ley de Modernización Laboral. Este fondo, que se considera obligatorio para las empresas, busca establecer un patrimonio de afectación separado y será administrado por sociedades gerentes autorizadas.
Detalles del Funcionamiento del FAL
Durante una reciente reunión en la Comisión Nacional de Valores (CNV), se discutieron las características del FAL, incluyendo los activos en los que se podrá invertir y las comisiones que podrán cobrar los administradores. El titular de la CNV, Roberto Silva, y el subsecretario de Servicios Financieros del Ministerio de Economía, Felipe Berón, se reunieron con representantes de Fondos Comunes de Inversión (FCI), Fideicomisos Financieros (FF) y sociedades de bolsa para abordar estos temas.
El FAL se implementará en etapas, con un decreto que se espera esté listo antes del 1 de junio. Este nuevo esquema laboral, que comenzará a regir para trabajadores con al menos 12 meses de antigüedad, requerirá que las empresas realicen aportes durante seis meses antes de poder acceder a los fondos. Las grandes empresas deberán destinar el 1% de sus contribuciones mensuales al fondo, mientras que las PYMEs aportarán un 2,5%.
Estructura de Inversión y Comisiones
Las sociedades gerentes autorizadas podrán administrar uno o varios FAL, invirtiendo en una variedad de activos. Se espera que el fondo se invierta en activos argentinos, aunque aún no se han definido si se incluirán valores nominados en dólares. Los activos permitidos incluirán obligaciones negociables (ON), acciones, bonos provinciales y títulos del Tesoro nacional, excluyendo los Cedears, que representan acciones de empresas extranjeras.
Las comisiones que cobrarán los administradores del FAL están limitadas a un máximo total del 1% sobre el patrimonio anual administrado. Este aspecto ha generado comparaciones con el sistema de Administradoras de Fondos de Pensión (AFP) en Chile, que ha sido criticado por sus altas comisiones y bajas pensiones.
Implicaciones Fiscales y Financieras
Uno de los puntos críticos es cómo se cubrirá el déficit fiscal que podría surgir del desvío de fondos desde el sistema de seguridad social hacia el FAL. Expertos advierten que esto podría resultar en un mayor desfinanciamiento de la ANSeS y menos recursos para jubilaciones, incluyendo las de los trabajadores despedidos a través del FAL. Se estima que este agujero fiscal podría representar alrededor del 0,37% del PBI.
El FAL fue creado tras el fracaso del Fondo de Cese aprobado con la Ley Bases, y tiene como objetivos facilitar los despidos, ampliar el financiamiento para las empresas y aumentar la actividad bursátil. Se espera que el nuevo blanqueo y el FAL puedan aportar entre US$ 3.000 y 5.000 millones al mercado, lo que podría ser crucial para reducir la dependencia de financiamiento externo.
El financiamiento total en pesos del mercado de capitales ha mostrado un crecimiento significativo, alcanzando $ 49,15 billones en 2025, lo que representa un aumento del 34% respecto al año anterior. Este crecimiento es un indicativo de la evolución del mercado y de la necesidad de las empresas de adaptarse a las nuevas regulaciones y oportunidades que se presentan.
